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半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的2019：看好什么？看衰什么？
2019-06-24即將進(jìn)入2019年，天風(fēng)證券發(fā)布2019年電子業(yè)投資策略建議，看好5G、汽車電子、大尺寸面板、LED、指紋辨識(shí)，并重申被動(dòng)元件整體價(jià)格上漲周期結(jié)束。
天風(fēng)證券分析師群發(fā)布整體2019年的電子業(yè)投資建議報(bào)告，首要推薦5G周邊電子業(yè)供應(yīng)鏈，依舊看淡被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)，法人預(yù)估，明年首季在終端需求未見好轉(zhuǎn)下，預(yù)估MLCC 以及芯片電阻(R-chip) 恐將下跌10-20%，不過外資法人則認(rèn)為，明年首季后庫存去化告一段落，價(jià)格可望出現(xiàn)反彈。
MLCC的好與不好
臺(tái)灣本地的法人認(rèn)為，目前產(chǎn)業(yè)狀況來看，客戶端仍在調(diào)整庫存的階段，加上美中貿(mào)易戰(zhàn)使中國對(duì)消費(fèi)性產(chǎn)品需求出現(xiàn)明顯觀望，農(nóng)歷年前終端需求仍不明朗，不排除MLCC、R -chip 價(jià)格出現(xiàn)下跌1-2 成的可能。
外資法人則指出，貿(mào)易戰(zhàn)和CPU 短缺，對(duì)電源、網(wǎng)通、消費(fèi)性電子產(chǎn)業(yè)造成沖擊，降低被動(dòng)元件的需求，加上預(yù)計(jì)明年3 月二線PC 制造廠對(duì)MLCC 的需求，將依然低迷。尤其是低端的MLCC。
在今年十月底，天風(fēng)證券分析師郭明錤指出，受到貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致消費(fèi)信心趨緩影響智能型手機(jī)出貨量，加上供貨商擴(kuò)產(chǎn)積極，近來消費(fèi)性電子的低容值積層陶瓷電容( MLCC)已在第四季出現(xiàn)跌價(jià)跡象，預(yù)計(jì)未來2年在以下五大因素影響下，消費(fèi)性電子MLCC還會(huì)繼續(xù)面臨潛在價(jià)格下滑壓力，對(duì)臺(tái)灣業(yè)者將有不利影響。
郭明錤在最新報(bào)告中指出：
第一，5G 手機(jī)出貨帶動(dòng)的MLCC 需求會(huì)比預(yù)期來的晚，要到2021 年5G 與4G 芯片的整合方案量產(chǎn)后手機(jī)出貨量才會(huì)明顯提升，預(yù)計(jì)明后兩年5G 手機(jī)對(duì)MLCC 需求挹注有限，連帶導(dǎo)致手機(jī)用MLCC (主要是低容值) 未來2 年的降價(jià)壓力更大，對(duì)目前低容值MLCC 最大供應(yīng)商的臺(tái)系業(yè)者相當(dāng)不利。
第二，就算未來幾年內(nèi)手機(jī)規(guī)格如5G、多鏡頭與螢?zāi)恢讣y等升級(jí)，增加的需求也會(huì)以日本和韓國業(yè)者主攻的高容值為主，對(duì)低容值MLCC 需求增加有限，屆時(shí)臺(tái)灣相關(guān)業(yè)者恐怕得透過價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)才能維持產(chǎn)能利用率。
第三，如今各種被動(dòng)零組件供需逐漸回歸平衡，過去部分供貨商靠著綁定多種被動(dòng)零組件的銷售方式以維持低容值MLCC 價(jià)格的策略將不再奏效，預(yù)料接下來消費(fèi)性電子低容值MLCC 將面臨降價(jià)壓力。
第四，過去1 年最缺貨的0402 型MLCC，因?yàn)闈q價(jià)幅度偏高，也讓許多品牌客戶變更設(shè)計(jì)，降低對(duì)0402 的依賴，改為拉抬中國偏重?cái)U(kuò)產(chǎn)的0201 與日韓業(yè)者擴(kuò)產(chǎn)重點(diǎn)01005 的需求，反倒不利臺(tái)灣業(yè)者的0402 價(jià)格。
第五，正因?yàn)橄M(fèi)型MLCC 可能供過于求的不確定性，如今不少客戶都不愿和供應(yīng)商簽長約，加上通路商也會(huì)急著降價(jià)清理庫存，種種原因?qū)οM(fèi)型MLCC 價(jià)格穩(wěn)定格外不利。
郭明錤表示，看好生產(chǎn)設(shè)計(jì)高容值MLCC 的日系與韓系業(yè)者，在5G 與車用等題材帶動(dòng)下具有長期優(yōu)勢(shì)；至于中國業(yè)者則會(huì)因客戶分散供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)而受惠，連帶提升市占率；反觀臺(tái)灣業(yè)者多為消費(fèi)應(yīng)電子低容值MLCC 主要供應(yīng)商，未來兩年成長很可能被價(jià)格走跌與低容值MLCC 需求低于預(yù)期而壓抑。